国内豆油还能否反弹

来源:中国粮油信息网    作者:    日期:2017/4/24 9:11:00    浏览量:    【打印本页】 【关闭
    前期市场炒作南美丰产、美国大豆种植面积增加的利空已经消化完毕,而且国内豆油市场价格从3月份至4月初已经下跌1000元/吨,也有许多贸易商认为国内豆油市场价格有反弹的需要,但上周国内连盘豆油期货上涨两日又迎来下跌行情,使得部分贸易商对豆油后市不明朗。中国粮油信息网分析师李方玉认为,此次国内豆油市场价格的下跌是由近期国内出台相关政策,导致国内“黑色系”崩盘扰乱国内大宗商品期货,再加上美国全国油籽加工商协会(NOPA)最新报告显示3月份大豆压榨量低于市场预期,使得美盘大豆期货下跌,进而拖累全国豆类产品期货,使得国内豆油市场价格下跌。笔者认为短期国内豆油或将有超跌回补反弹行情,但持续时间有限。下面就由中国粮油信息网分析师李方玉带领大家简单分析。

    解读豆油市场价格下跌的幕后黑手

    近期国家出台政策限制房地产调控政策不断加码,多地出台限买、限卖政策,以抑制炒房,市场担忧情绪加重。导致“黑色系”大宗商品全面崩盘,钢铁期货快速跳水,铁矿石、焦炭大跌4%,而且殃及国内大宗商品期货,国内连盘豆油也大幅跳水。再加上4月17日美国全国油籽加工商协会(NOPA)最新报告公布3月份大豆压榨量低于预期,使得美盘大豆期货下跌,拖累全球豆类产品期货,使得国内豆油市场价格跟盘走低。但笔者认为此次“黑色系”大幅下调和NOPA公布的报告均属于短时性影响国内豆油市场价格走低的因素,而且国内连盘豆油期货下跌幅度较大,本周豆油市场价格跌幅已经超过200元/吨。虽然国内连盘豆油09合约期货跌破前期低点5880元/吨,但一直围绕在5800元/吨左右震荡,而且在5800元/吨附近有大量的多单出现,这说明连盘豆油期货在5800元/吨有较为强劲的支撑。预计待近期“黑色系”和美盘大豆期货盘面稳定或有所反弹,国内连盘豆油期货反弹力度或将强于他们。

    豆棕差价缩小,市场或将拉开差距

    近期国内豆油和棕榈油市场价格不断在缩小,主要港口地区一级豆油均价约为5750元/吨,而港口国标24度棕榈油均价约为5720元/吨,豆油和棕榈油价差在30元/吨左右,这使得豆油和棕榈油没有在一个合理范围内,后期很有可能出现棕榈油价格下跌,或者豆油上行,才能使得豆棕稳定在一个合理价差范围内。但是马上进入斋月,因提前备货的原因,近期马来西亚棕榈油出口将转好,支撑马盘棕榈油期价,提振国内连盘棕榈油期价,使得国内棕榈油市场价格或将跟盘上调。因国内豆油价格要与棕榈油价格拉开价差,或将有上涨的需要。去年4月份国内棕榈油价格也在5600-5700元/吨之间,而国内豆油市场价格在6500元/吨左右,今年国内豆油市场价格跌幅较大,短期国内豆油市场价格有超跌回补的可能。 

    美盘大豆期货趋于稳定,豆油行情蓄势待发

    近期美豆正处于播种期,据笔者了解,近期美国大平原北部及大湖区有大范围降雨,其中南达科他、威斯康星及密歇根先后有中雨水平降雨,对正值播种的大豆造成了影响,使得近期美盘大豆期货有上行的可能。但由于南美大豆丰产压力仍存在,而且近期巴西大豆出口量较好,再加上南美天气情况利于阿根廷大豆收割,将限制美盘大豆期货上涨幅度。多空交织,使得美盘大豆期货05合约或将在940-960美分一线震荡,使得美盘大豆期货趋于平稳,对国内豆油市场价格影响程度较弱。

    综上所述:短期美盘大豆期货逐渐趋稳,再加上前期国内豆油市场价格下跌幅度较大,豆棕差价逐渐缩小而有反弹的需求。因此建议贸易商近期可在连盘豆油09合约5800元/吨附近进行备货,港口现货价格约在5700-5750之间进行备货,但注意不要大量备货,备货周期约在5天左右,一定要采取快进快出的购销策略。5月中上旬国内豆油市场价格因120万吨的拍储菜油流入市场,或将导致国内整体油脂大幅增加。还有4月底国内进口大豆会集中到港,提高国内油厂开机率,再加上夏季正是豆油销售淡季,将提高国内豆油商业库存,迫使国内豆油市场价格走低。
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