鸡蛋供应逐渐增加期货远月压力较大

来源:经济参考报    作者:    日期:2017/11/6 9:16:00    浏览量:    【打印本页】 【关闭

双节过后,蛋价打破以往节后下跌规律,呈现震荡偏强走势。受较高养殖利润影响,养殖户采取延迟淘汰老鸡及强制换羽措施。另外一方面,育雏鸡的补栏积极性增加,在四季度的消费淡季阶段,供应端整体呈现增长态势。通过养殖利润、供应端及下半年育雏鸡的成长周期因素分析,预计明年5月份之后蛋价或出现较为明显的下跌行情。

回顾今年以来的行情,上半年鸡蛋价格跌至历史冰点。全国最低均价跌破2元/斤,养殖户纷纷采取提前淘汰蛋鸡,减少育雏鸡或不再进行补栏,供给端经过两个季度的调整,蛋鸡存栏量大幅下降。通过对产区调研,养殖户平均空栏率在20至30左右,进入第三季度旺季周期,蛋价受需求端提振,蛋价由2元/斤上涨至4.5元/斤。养殖户纷纷开始展开育雏鸡补栏,由于上半年300天左右蛋鸡占比较高,四季度老鸡占比增加。通过对山东、山西、河南、河北地区养殖利润的调研,目前养殖户综合成本在2.7元/斤左右,8月以来的养殖利润高达1.22元/斤,利润率高达45,逼近近年来的新高。在高额养殖利润下,养殖户采取延迟淘汰老鸡及强制换羽措施的措施,存栏量整体呈现环比增加态势。同时,养殖户补栏的积极性也随之而来,鸡苗及淘汰鸡价格大幅回升,部分地区鸡苗的订单已经签到11月下旬,空栏率也在逐渐恢复。但育雏鸡进入量产阶段,需要120天的成长周期。因此,四季度的有效供给增量有限,对蛋价有支撑作用,预计难以形成较大跌幅,通过对补栏节奏及鸡龄结构的推算,明年鸡蛋的产量将有明显增加。

育雏鸡补栏量主要是受养殖利润影响,利润可观养殖户补栏的积极性就会增加。如果蛋价较低或者对未来不看好,补栏的积极性就会降低。根据芝华对蛋鸡存栏数据的统计监测,最新 2017年9月在产蛋鸡存栏量为11.65亿只,环比增加2.69,同比去年减少5.09。从规模方面来看,5万只以下规模蛋鸡养殖户在产蛋鸡存栏量增加,5万只至10万只规模蛋鸡养殖户在产蛋鸡存栏量增加,10万至50万规模蛋鸡养殖户在产蛋鸡存栏量减少,50万以上规模蛋鸡养殖户在产蛋鸡存栏量增加。从分省来看,河北、河南、黑龙江、湖北、湖南、山西、山东、辽宁增加,安徽、吉林减少。通过数据来看,目前供给端在产蛋鸡存栏量已经连续3个月呈现环比正增长,符合基本面的预期,预计下半年存栏量见底回升稳步增长的概率较大,同时在供给恢复的影响下,蛋价高位回落或是长期趋势。

期货方面,近期鸡蛋主力1801合约触底反弹,上涨为主,由于今年供需结构调整阶段恰逢夏季旺季周期,蛋价在国庆及中秋双节之前走势较好,养殖户积极清库存,导致蛋价在节前提前回落,打破往年节后下跌的规律,节后预期下跌行情落空。加之1801合约有春节翘尾行情,资金逢低做多的积极性较高,期货整体走出一波反弹行情。但考虑到基本面压力主要集中在远月合约,未来01和05合约或走出近强远弱行情。

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