豆粕价格尽显“空军大阅兵” 9月能否力挽狂澜?

来源:农博网    作者:    日期:2015/9/6 9:15:00    浏览量:    【打印本页】 【关闭

    8月国内豆粕市场运行规律与7月极为相似,呈现先扬后抑的基本走势。8月供需报告公布基本可作为一个行情分水岭,公布前豆粕价格基本维持上涨趋势,因前期市场普遍预期美豆新季单产和产量均将调降,故而上旬美豆表现坚挺,带动国内豆粕价格上行。但报告出台后令市场大跌眼镜,与市场原来预期相悖,利空于整个豆类市场,加之下旬中西部地区天气利于作物生长,导致美豆期货持续走低,国内豆粕价格跟随持续下行。与此同时,国内环境也是利空市场;进口大豆巨量到港,油厂开机普遍偏高,下游需求低迷,加之经济大环境施压市场等相继影响,国内豆粕价格持续下行。不过,因天津爆炸、华北大阅兵及人民币贬值等因素影响,8月下旬豆粕现货表现较为抗跌,价格止跌企稳,步入随盘震荡通道。对于后市走势,市场也是众说纷纭,那么问题来了,9月豆粕市场到底如何运行?

  一、8月豆粕价格行情回顾


  截至8月31日,国内豆粕现货均价约为2670元/吨,与月初价格基本相同,较上旬高点下跌130元/吨。从价格走势来看,上旬维持上涨行情,主要因为市场普遍认为8月供需报告利多市场,导致美豆坚挺,带动国内豆粕价格持续上涨。沿海港口主要地区豆粕出厂价格涨至2800元/吨以上,部分地区达到2900元/吨。随着报告的意外利空,打了市场一个措手不及,加之国内供应充足、需求低迷,经济大环境施压等因素,豆粕价格再度步入持续下跌行情。但人民币贬值及阅兵、天津爆炸等事件,一定程度上制约豆粕价格下跌幅度,部分地区的价格较为抗跌。分地区来看:华东主产区及中西部主销区豆粕价格跌势还是较为明显,主要由于华东大豆供应充足,内陆销区需求清淡。华北、东北等北方地区豆粕价格表现较为抗跌,由于天津爆炸及大阅兵引发的油厂停机及物流问题,导致市场供应偏紧所致。(详细价格见上表)

  成交方面:上半年因价格上涨带动了一波补库行情,报告出台后,豆粕价格大幅下滑,市场普遍看空后市,因此下游采购心态较为谨慎,油厂出货缓慢。小编前阵子和一些采购的朋友聊天也顺带问了一下豆粕备货情况,部分企业看好9月市场,在8月底逢低补库周期在20天左右,因此下旬低价位豆粕出货情况略有好转。

  二、影响豆粕价格运行因素分析

  影响7月国内豆粕市场运行的主要原因可分为:美农8月供需报告、人民币贬值、豆粕供应状况(大豆进口、油厂开机压榨、豆粕库存合同等)及豆粕需求状况(下游养殖情况、饲料企业需求情况)等。

  【外围因素的影响】

  1、8月美农供需报告意外利空

  美国农业部8月供需报告上调2015/16年度美国大豆预估单产、产量及年末结转库存。报告出台前市场均预期单产将下调,预估区间为43.0-46.0蒲/英亩,然而报告显示新季美豆单产46.9蒲/英亩,较上月预估高了0.9蒲式耳,完全出乎市场预料;因此2015/16年度美豆产量达到39.16亿蒲,较上月预估38.85亿蒲高出0.31亿蒲,市场预估区间在35.70-38.85亿蒲。本次报告明显利空,给市场当头一棒,CBOT大豆期价当天重挫6%,国内连盘更是急速下滑,国内豆粕现货也跟盘大幅下调;主要沿海港口地区豆粕价格下调至2700-2800元/吨,跌幅在30-100元/吨。

  2、美国天气良好 南美大豆挤占市场

  美国新季大豆产区天气良好,截至8月23日,美豆优良率63%,此前为63%,去年同期为70%;且种植产区并无明显灾害,基本可以确定,天气炒作环节结束。同时,今年南美大豆产量创纪录,往年在7、8月完成出口销售,而今年或将推迟。从大豆的进口成本估算来看:美西豆10月CNF379美元/吨完税成本2939,美湾10月394完3052,巴西2月382完税2994,阿根廷10月378完2931元/吨。很明显,南美大豆价格优势要高于美豆。这对于未来即将上市的美豆来讲,无疑将会占据一定的市场份额。从国际方面来看,未来美豆仍存在一定上行压力,对国内豆粕也将形成打压。

  3、人民币贬值致进口成本上升

  近期人民币连连贬值,若按照最近汇率进口大豆的话,每船成本将增加300万元。我们也计算一下,假设外盘价格不变,按照5月初汇率6.13计算,预估大豆进口成本价在3150元/吨;当前汇率差不多在6.42,折算成本价格差不多在3300元/吨;这样计算下来,一吨大豆里外里增长150元/吨的成本。尽管人民币贬值不具备长期性,但仍增加了中国厂商的进口成本。对于油厂来说,大豆进口成本增加提振其挺粕意愿,最终会导致豆粕价格的上涨。

  【供需因素影响】

  1、进口大豆巨量到港 国内豆粕供应充足

  海关总署公布最新数据显示:中国7月份进口大豆950万吨,6月份进口大豆809万吨,1-7月份大豆进口总量为4466万吨;去年同期累计为4168万吨,同比增加7.1%。随着进口大豆逐步到港,国内油厂开机率持续增长,导致豆粕库存高企。截止8月30日,国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量85.03万吨,较上周增幅0.55%,较去年同期下降3.35%。当周豆粕未执行合同330.81万吨,较上周降幅1.51%,较去年同期下降7.20%。这一系列数据均表明现阶段市场供应充足情况,而豆粕库存的上涨还说明市场购销清淡,下游企业采购谨慎,油厂出货缓慢。

  分地域来看,华北与沿海地区豆粕供应情况出现分化。因北京阅兵、天津塘沽爆炸等事件的发生,部分港口出现封港情况,因此华北部分油厂停机率下降,物流也影响出货缓慢现象。而停机引起的市场供应偏紧情况,导致油厂挺价意愿较强,当地豆粕价格较为抗跌。而沿海地区油厂开机率稳定,大豆供应充足,豆粕供应处于宽松情况,豆粕价格受压下跌。

  2、生猪存栏企稳态势 豆粕需求远期利好

  农业部公布的7月份4000个监测点生猪存栏信息显示,生猪存栏环比上涨0.20%,同比下降10.43%,能繁母猪存栏环比下降0.59%,同比下降14.59%,育肥猪存栏环比回升0.29%,同比下跌9.94%。7月份生猪存栏结束了连续9个月的环比下跌,呈现企稳之势,能繁母猪存栏连续23个月环比出现下降,仍旧没有出现企稳之势。这组简单的数据很直接说明了,现阶段生猪数量较少,因此对豆粕的饲用需求有限。猪价的上涨的确可以带动养殖户(场)补栏积极性,但不论是补栏母猪或者仔猪,对未来生猪存栏的增长都需要一定的周期,也就是说,价格上涨,存栏量企稳至饲用原料增加需要一定的转导时间。预计四季度或明年,豆粕的饲用需求增长将会有所体现。

  三、9月豆粕价格是涨是跌?

  对于未来豆粕市场走势市场也是众说纷纭。首先我们看先从美豆方面的影响来看,尽管市场对美国8月报告的单产和产量预估数值存在质疑,但是从近期预测机构的产量预估来看,今年美国新作大豆的丰产的概率较大,加之南美大豆占据中国市场,导致美豆需求前景并不乐观,将会压制美豆期价,对于国内豆粕市场来说无疑起到一定利空影响。

  从国内供应方面来看:目前港口进口大豆库存高企,沿海地区油厂开机正常,虽然9月进口大豆总量会出现明显下降,但从7、8月大豆进口情况来看,国内供应方面依旧呈现宽松局面。而华北地区因阅兵、暴涨事件导致停机的油厂也陆续开机,因此当地豆粕价格抗跌情况将有所减弱。不过我们需注意未来因出货不畅而导致的油厂胀库停机情况的发生。

  从国内需求方面来看:尽管猪价不再出现前期那样的大涨行情,但现阶段玉米、豆粕等饲料原料价较低,自繁自养生猪盈利差不多在450-500元每头。如此高的利润,有利于促进养殖户补栏积极性,带动后期豆粕的饲用需求,特别是第四季度,豆粕饲用需求将有所改善,届时价格也会水涨船高。

  综合来看,9月国内豆粕市场或将继续维持弱势震荡格局,建议终端采购方追涨仍需谨慎!


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