豆粕涨升空间较大

来源:期货日报    作者:    日期:2016/9/20 10:53:00    浏览量:    【打印本页】 【关闭

  国内豆粕供给仍相对偏紧,豆粕现货价格维持稳定,部分油厂豆粕报价甚至出现逆市上涨的情况。短期市场利空出尽,供需面逐渐好转,豆粕存在较大上升空间。

  美豆市场利空出尽

  美国农业部预计新季大豆单产在50.6蒲式耳/英亩这一高位,远超预期。

此次单产有较大概率是本年度最大预测值,未来继续上调的可能性较小。

  从美豆库存与价格的相关性来看,目前库存对应的价格低值区间在930—950美分/蒲式耳,而美豆价格已位于这一区间。因此,我们认为,市场基本消化美国新季大豆丰产这一利空消息,未来价格继续下行的可能性较小。并且,未来天气仍不确定,美豆能否顺利收割并上市尚难定论,美豆仍存在向上空间。

  油厂开机率继续下降

  由于担忧国家临时收储大豆拍卖会对市场产生冲击,油厂减少9、10月进口大豆的采购数量,但从结果来看,国储豆成交率较低,流拍严重,且流入压榨领域数量远低于预期。目前国内部分油厂面临缺豆的难题,油厂开机率持续下降,预计9月中下旬或出现豆粕供应偏紧的现象。

  豆粕库存压力明显缓解

  最近,一方面由于9月进口大豆到港量较少,部分油厂因缺豆而停机,豆粕供给有所下降;另一方面,饲料企业担心后续豆粕供应偏紧,且中秋、国庆接踵而至,下游企业及贸易商积极备货,豆粕现货成交量有所放大,油厂豆粕出货速度有所好转,山东地区已出现豆粕供应偏紧局面。

  目前豆粕库存持续下降,本月中下旬或出现供应偏紧局面,供需面好转令豆粕较为抗跌。

  生猪养殖有望缓慢恢复

  生猪养殖利润分化,国内自繁自养生猪养殖利润高企。截至9月2日,自繁自养生猪养殖利润为725.98元/头,而外购仔猪养殖利润仅为264.02元/头。自繁自养生猪养殖利润与外购仔猪养殖利润差距的不断扩大,或使得养殖户加大能繁母猪养殖规模。未来能繁母猪存栏有望增加,长期来看对我国生猪存栏量有利。

  目前正处于中秋、国庆双节时段,猪肉需求逐步提升。并且,随着天气转凉,猪生长速度有所加快,饲料需求即将有所放大。因此,预计未来豆粕需求将逐步提升。

  国内豆粕现货价格坚挺

  最近两个月,在豆粕期货价格下跌的背景下,豆粕现货价格仍然较为坚挺,维持在3100—3200元/吨。9月12日,美国农业部供需报告发布后,豆粕期货价格跟盘下跌,但豆粕现货价格下跌幅度较小,甚至在9月13日出现了逆市上涨的情况。油厂挺价意愿较强,加上豆粕现货需求表现较好,期货价格或受到支撑。

  结论

  市场已基本消化美豆创纪录单产这一预期,短期利空出尽。CBOT大豆下方支撑明显,未来美豆单产继续上调的可能性较小,期价下跌空间有限。美豆出口需求强劲,也对美豆期价形成强有力的支撑。国内方面,9月进口大豆到港量减少,国内油厂开机率持续下降,且豆粕现货成交量有所放大,油厂库存继续下降,豆粕现货价格较为坚挺,油厂挺价意愿强烈,或对期价形成支撑。另外,国内生猪养殖业有望恢复,豆粕需求或将扩大。预计未来豆粕上行空间较大。
关于我们 | 服务项目 | 内部管理 | 请您留言 | 免责声明